十年前，中国的造纸行业钱景大好，超过千元的吨纸纯利堪比印钞机。玖龙纸业仅仅用了15年时间就发展成为世界最大规模的造纸厂之一，董事长张茵女士一度跻身中国女首富行列。于是乎，大量资本开始涌入这个蓝海。

然而好景不长，盛筵难再，进入2010年，造纸行业形势逆转，原材料和人工成本上涨、产能过剩、纸价低位徘徊导致纸业利润大幅缩水。近几年，由于行业趋势和政策因素叠加，导致纸业需求开始下降，文化纸领域甚至出现了大退潮。结果一些不明真相的淘金者，或被纸业红海吞没，或被搁浅在纸业退潮后的沙滩上。

今天，我们将带您看看近几年发生在造纸行业的几大典型投资失败案例。

2011年，玖龙纸业将一条产能为25万吨/年PM28号机和20万吨/年的PM21号由机包装纸生产线改造成文化纸生产线，用于生产复印纸和双胶纸。尽管张茵已经意识到文化纸处于萎缩阶段，但被玖龙纸业的空前成功宠坏的她还是义无反顾地介入了文化纸领域，结果惨遭滑铁卢。近几年电子媒体迅速取代纸质媒体，无纸化办公全面铺开，导致中国文化纸市场大幅萎缩。2014年底，玖龙纸业不得不再次对PM21号机进行停机改造。

20011年，广西自治区重点推进项目——广西农垦糖业华成纸业年产20万吨文化用纸项目开工奠基仪式在来宾建成。然而，华成纸业不幸遇到了文化纸大退潮，加上甘蔗浆造纸先天性的缺陷，产品始终无法打开市场。到2014年，该项目悄然关闭。真可谓其兴也勃，其亡也忽。

2013年4月，泉州贵格纸业200万吨再生环保纸项目落户黄冈，成为黄冈市区最大招商引资工业项目。看到形势大好的黄冈地方政府投入大量资金对该项目进行“三平一通”的前期准备工作。没料想，一年之后贵格纸业公司CEO黄海鸣及其配偶因无法偿还3.8亿元到期贷款而“失联”。黄冈项目只不过是该公司变造大项目套取银行贷款的幌子。

2007年，两面针高位抛售中信证券股票，套取大量现金，但并未及时加码正在下滑的牙膏业务，而是大举进军造纸行业。两面针于2009年投资2.2亿元设立柳州两面针纸品有限公司，并于2009年9月出资1.66亿与柳江造纸厂合资设立柳州两面针纸业有限公司。不料两面针纸业的主要产品新闻纸需求大幅萎缩，2013年更是亏损5500多万元。如今，两面针牙膏陷入无人问津的地步，而被其寄予厚望的造纸业务大幅亏损。

抚顺矿业集团责任有限公司是辽宁省国有独资公司，由于矿产资源枯竭，公司倾囊投资造纸业。2011年投资64.5亿元建设两条产能为5万吨/年的生活用纸生产线、一条30万吨/年箱板纸生产线和一条30万吨/年瓦楞芯纸生产线。由于东北经济比当地的经济还要严寒，市场销售一直不见起色，2012年3月因强迫员工买纸而陷入了舆论的漩涡。业内人士分析，抚顺矿业计划总投资120亿元在造纸业，希望借此转型，但转型不容乐观。

银鸽作为河南省百户重点企业集团，也是全国规模最大的造纸集团之一，隶属河南省国资委，此前银鸽纸业效益还不错。2011年，银鸽纸业被划给河南煤化集团，就在银鸽员工还沉浸在河南煤化将注入巨额资金的美梦中时，情况风云突变，2011－2013年三年间，公司年亏损额均在2.5－3亿之间，2014年更是亏损近7亿元。2013年银鸽在得到政府的补贴资金3.6亿元的情况下，仍然亏损2.7亿。2014年10月，银鸽纸业更是发生千余名工人堵路的事件。

2013年，香港上市公司正业国际在湖北松滋市注册成立湖北永发纸业有限公司。投资10亿元在湖北松滋市临港工业园新建年产60万吨包装纸板项目。包括一条年产30万吨高强瓦楞原纸生产线和一条年产30万吨牛皮箱纸板生产线。然而，由于造纸和纸包装业持续低迷，正业国际不得不收缩战线，湖北永发的60万吨的纸业项目中途搁浅。

中冶集团是造纸行业仅有的两家央企之一，2005年同时杀入造纸行业。2012年12月，中冶纸业挥师山东，重组山东青岛海王纸业股份有限公司。2013年，海王纸业因违法用工被立案调查，2014年更是爆出管理混乱，国有资产不知去向的劲爆新闻。

往者不可谏，来者犹可追，对于那些持币等待进入纸业或计划扩大纸业投资的企业，上述失败案例值得借鉴。