粉料企业装置开工率变化

▲数据来源：金联创

据金联创统计，5月份国内粉料企业装置开工率多数集中在5-6成。从图中反映出，2月份粉料企业装置开工率偏低，由于传统春节放假，粉料企业装置停车或检修较多。

5月份，山东地区，东方宏业、鲁清石化企业装置运行持续低负荷，日产量在300-400吨，其中东方宏业未有明显库存积压。但是鲁清石化前期预测行情上行动力充足，堆积部分库存后期销售增加利润，促使商家出货承压。

而上合组织峰会即将在青岛召开，部分地区接到停电或停车通知，其市面下游刚需大幅降低，中间商出货受限。华中地区，粉料企业开工率在5-6成，天茂集团受原料供应不足影响，粉料装置继续停车状态。西北地区，粉料企业维持正常开工，但前期市场货源供应偏紧，价格持续高位。

综合上述可以看出，粉料市场整体货源供应量较为充裕，下游刚需持续低迷，市场交投氛围升温缓慢，中间商随行就市为主，其西北地区价位偏高，后期落价风险较大。

粉料月度产量变化状态

▲数据来源：金联创

月内粉料企业产量增长节奏放缓，企业开工率多数按自身利润情况维持生产。据金联创统计，2017年1-5月份产量大约在107.5万吨，而2018年1-5月份产量大约在146.77万吨，较去年比增加29.27万吨。

5月份，粉料企业涨价心态尚存，上行动力充足，虽然略有成本压力，但开工负荷略有增加。其下游工厂原料采买谨慎，成品库存较多，涨价困难，无明显利润空间。

未来发展方向

近期粉料行情连续下行，主要受下游刚需匮乏，中间商操盘积极性不高影响明显，市场观望氛围浓厚，利空因素增多。在成本方面，丙烯与粉料间价差在500元/吨，粉料商家成本压力增加，其让利空间有限。

而在粒料方面，粉料与粒料间价差在300元/吨，粉料价格降低后其优势显现，但下游工厂停车，刚需匮乏牵制，市面难见跨区套利空间，中间商操盘积极性不高，短期内市场交投氛围低迷，但中长期看，仍有一定涨价空间。