昨日，理文造纸购大股东卫生纸业务，股价现下跌8.16％，仅收报4.05元。玖龙纸业下跌0.48％，报6.27元。除了包装纸行业最大的两家企业外，其它的常规包装纸企业均陷入低迷。

“包装地带”微编认为，奔腾了二十年之久的中国常规包装纸大潮正在消退。中国的纸业巨头们若不及时转移到特种包装纸的新蓝海，恐将搁浅在沙滩之上，成为任人予取予求的鱼货。

2008年金融危机没有浇灭激进的情绪

2007年，当国外经济学界人士纷纷预警中国经济的高速发展不具有可持续性时，这种观点迅即被“中国威胁论”淹没。2008年，席卷全球的金融风暴汹涌来袭，玖龙股价一泻千里,在13个月内从最高点的26.75港元跌至最低位0.71港元,跌幅达97.3%。理文股价狂跌95%、晨鸣、太阳、博汇等纸业股价跌幅均在85%左右。中国的几家纸业巨头均不同程度地遭遇到破产的危机。

令人扼腕的是，2008年的金融危机虽然成功的扼制住了中国造纸业过去二十年高速发展的惯性，但是多数纸业老板们并未抓住这一难得的转型良机，及时转型生产高附加值且符合未来市场需要的特种纸张。

也许，玖龙纸业张茵的一番话很好地代表了行业老板们的心态。当记者委婉地提醒她玖龙的发展速度比市场还要快时，她摇着头说道：“市场不等人。我要是今天不发展，要是等一年或者两三年再发展，那我就跟不上市场了，我就错过这个机会了。那我们就变得很普通，跟其他随便哪家工厂都没什么区别了！”她还说：“在我们有生之年，拥有的机遇总数是一定的。一旦错过了，那就永远错过了。”只知道埋头赶路，不知道前瞻后望，更舍不得慢下飞驰的脚步在管理和技术上稍加沉淀，这或许是当代中国纸业巨头们的通病。

2010年对纸包装业来说，是一个具有历史意义的一年。中国的普通包装纸首次出现产能过剩，这标志着中国普通造纸业正式从卖方市场进入买方市场，中国的普通包装纸行业已经不再是一片蓝海。相反，过去四年，由于全球经济低迷，制造业向美国和东南亚转移，内需疲软等因素的综合影响，中国的包装业正在迅速退潮。

2009－2014年造纸产能的疯狂扩张埋下隐患

或许是4万亿救市的狂欢气氛让中国造纸业老板们迷失了方向，昏头昏脑地开启了又一波普通包装纸产能大跃进。从2010年到2013年，中国的普通包装纸年产能净增3600万吨，而这三年淘汰掉的过剩产能不到400吨，也就是说，2010年后净增3000多万吨的过剩产能。“包装地带”整理的具体数据如下：

1、2009－2014玖龙纸业年产能净增600万吨

2010年玖龙纸业总设计产能已达882万吨， 2011年扩充产能120万吨，成为全球最大的包装纸造纸企业，2012年再次扩充产能达200万吨。

2013年泉州基地新增产能65万吨，乐山基地一条30万吨瓦楞纸生产线投产，2014年她表示，未来将有三台新纸机在沈阳和越南（越南骚乱后计划转入内地）建成投产，预计2016年年底前总设计年产能或将逾1500万吨。从2010年到2016年，玖龙产能净增700万吨。届时总设计年产能将达1,350万吨。

玖龙老板张茵女士表示，现行业产能过剩达新高点，公司将优化“多纸张、多区域”产能布局。

2、国昌天宇2011－2019年，已兴建或正在兴建包装纸项目高达460多万吨

2011年6月份河北昌泰纸业在玉田县正式开工建设，2013年投产。第一期年产100万吨，总投资35亿元，占地931亩。二期项目达产后年可实现年生产能力130万吨。

2013年3月25日，国昌天宇在曹妃甸工业区新兴产业园区举行国泰纸业项目开工奠基仪式。该项目为国泰纸业（唐山曹妃甸）有限公司，总投资113亿元，项目建成后，将年产170万吨涂布牛卡纸和特种纸板。

2014年8月，国昌天宇集团年产200万吨再生环保包装纸项目在荆州公安签约，计划5年内投资90亿。广水昌泰，据说已投产，信息不明

3、“十二五”期间河南造纸工业将新增产能650万吨

2010年河南省造纸行业协会透露，“十二五”期间河南造纸工业将新增纸及纸板650万吨，需投资300亿元满足缺口，平均每年投资约60亿元。到2015年，河南省纸和纸板总产能约在1600万吨，比“十一五”期间制浆造纸产能增长约27%。

4、理文包装纸产能三年净增250万吨

2011年理文集团位于重庆及东莞的三条新生产线投产，年产能共150万吨纸；2013年江西理文第18号机，江西厂第19号机投产，年产能70万吨；2014年重庆理文第20号机投产，年产能30万吨。

5、台湾荣成纸业五年内在大陆扩产250万吨

2013年，荣成纸业无锡厂扩充产能50万吨。2013年8月，台湾荣成纸业年产200万吨包装纸项目在荆州松滋签约，计划投资90亿

6、永丰余扩产工业产能145万吨

2014年元旦，永丰余年产45万吨纸机正式投产。相关人士介绍，三号机组造纸项目是总投资100亿元的“永丰余绿色循环经济纸品工业园项目”规划的一个项目，该规划还包括年产150万吨工业纸项目、年产50万吨秸秆综合利用项目等。

然而，从近四年中国包装纸行业的销售数据来看，市场丝毫没有增长，反而略有下降。

普通包装纸蓝海已不复存在

纸业巨头们新增的产能不但不能为公司带来业绩的增长，相反厂房设备折旧等计提费用、居高不下的融资成本还会给企业带来沉重的负担。面对如此严峻形势，向来具有革命乐观主义精神的纸业女皇张茵也变得黯然神伤：“市场衰退得这么快，人们根本不可能扭转局势。”她继续说道：“这次是真的不同，大小企业都受到了影响。过去，大风浪只冲走沙子，留下岩石。现在风浪这么大，甚至把一些岩石都给冲走了。”

显然，持续四年的纸业寒冬已经让巨头们感受到了刺骨的寒意。从2014年前十月的情况下看，中国纸业出现大面积的亏损。就连理文这样利润率较高、成本控制相对合理的企业也在上半年录得亏损。

玖龙纸业在上半年固然保持着赢利，但高达106%的负债率、大量产能过剩带来的财务成本、及不断增加的市场风险给玖龙带来很大冲击。今年10月，张茵表示公司希望未来两年偿还40多亿的债务。为此，玖龙在一年内三次提出涨价，但据业内人士观察，这三次涨价实质上都是雷声大雨点小，真实落实到位的仅仅是一些信誉度不高的小客户。

如今，持续十多年的房地产泡沫经济，及为房地产泡沫背书的天量M2促使实体企业的人工成本大大提升，也稀释或吸走了实体经济积攒多年用于转型升级的储备资本。随着内需的进一步走弱，包装印刷业、家具业、光电业、灯饰业、鞋服业倒闭潮一浪高过一浪。可以预见，未来三年，成就了理文、玖龙等商业奇迹的中国包装蓝海将持续处于退潮期。

特种包装纸的蓝海隐约可辨

与普通包装纸形成鲜明对比的是，近几年来，中国的特种造纸行业一片繁荣。以秸杆纸、纳米包装纸、纸塑铝复合纸、装饰原纸为代表的特种纸业新蓝海隐约可辨。

永丰余“绿色造纸”的秸秆生物制浆循环经济链已经形成，生物制浆技术不仅能为土地创造自然生态碳循环，取之于土地，回报于土地，更为中国创造“生活、生态、生产”新农业经济模式，为农民带来经济效益，亦提供他们天然有机生物肥料。

近几年来以挑战利乐垄断地位而闻名于世的纸塑铝复合材料制造商纷美包装也在在利乐的严密封杀下，横生切出了14%的市场份额与15亿元的年销售额，排名中国市场第二。

3月18日，生产装饰原纸、表层耐磨纸、无纺布壁纸等产品的齐峰特纸传来重大喜讯——公司当天销售量突破一千吨！ 此外，2013年公司利润净增30%，公司目前生产经营正常，生产线均处于满产状态，预计2014年净利润同比增长30%至50%。齐峰特纸的良好业绩令玖龙、理文、晨鸣等的三季报黯然失色。

未来十年，中国的农产品包装很有可能为中国的包装业带来新的繁荣，具有高强度 高硬度、高韧性、高阻隔性的特种纸将成为市场的宠儿。鉴于此，全球最大的纸业公司芬欧汇川做出重大投资决定，在其中国常熟纸厂投资兴建一条全新的全木浆特种纸生产线，以巩固其在特种材料价值链中的地位，新生产线将于2015年底建成。虽然公司对于生产何总特种纸秘而不宣，但显然新增如此巨大的产能不会只生产市场接近饱和的标签纸。在“包装地带”微编看来，欧芬汇川这条特种纸生产线很可能是冲着纳米包装纸市场而来。

如今，眼瞅着中国纸业市场的潮水向特种纸蓝海奔涌而去，玖龙、理文、晨鸣等依然固守在普通包装纸的浅海中的巨型鲸鱼，很可能在纸业大潮迅速退去时搁浅在沙滩上。

“包装地带”微编不禁要问，前几年不断地吃下更多产能后，这几头体型庞大的巨鲸还有能力和时间掉头游向深蓝的大海吗？

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