摘要：6月余下的十天时间，无论是对上游的造纸厂家和中间商，还是对中游的包装印刷企业来说，都将是决定命运的时刻。

进入6月份以来，国内文化纸价格突然崩盘。短短半个月时间，白卡纸大降了一千，双胶纸、铜版纸价格均大幅下降。部分地方的白卡纸价格含税现金价5010元/吨，已经略低于灰底白卡的价格。

谁也没料到，短短一个月，文化纸竟然一路向下，击穿2016年年底5800的价位后，瞬间又回到16年年中的低价了。

数据来源：公开数据整理

回顾2016年9月以来的文化纸价格，似乎一路风光无限。以白卡纸为例，自5000的低位强势上涨后，一直保持在7000元/吨的高位。尽管中途箱板纸和瓦楞原纸曾经三起三落，波幅高达2000元/吨，但得益于文化纸产能集中度高和纸厂强力维稳，文化纸价格一直坚挺。

进入2018年，文化纸仍然表现强势。3月份，晨鸣、太阳、APP、博汇的全部白卡纸产品将统一上调100元/吨。PP、晨鸣、太阳、中国纸业等企业的铜版纸、双胶纸产品将全部上调100元/吨，摸到近十年的历史高点。

不过，从4月开始，白卡失去了上升动能，开始节节下滑。短短两个月时间，白卡原厂价下跌2000元/吨，众多白卡经销商的心理价位一次次被击穿，绝望心理开始蔓延。

那么，这一波文化纸价格回调的背后推手都有哪些因素呢？以白卡为例，无外乎以下几点：

1 价格下行的主要根源还是供求关系的变化。即便是需求保持不变，但在过去两年时间，白卡产能已经增加了不少。先后有斯道拉索恩集团年产45万吨包装包卡纸投产，晨鸣年产60万吨的白卡纸生产线投产。此外，博汇纸业75万吨白卡纸项目和中国纸业集团东海岛200万吨白卡纸项目，将极大地改变纸价预期。而2016年白卡年需求仅700万吨，新增产能显然改变了原有的供求局面。

2 需求端的萎缩可能是白卡纸厂商万万没有想到的事情。从2017年来，白卡纸广泛应用的食品饮料、卷烟、化妆品、药品、电子等行业，除卷烟与化妆品之外，均出现了需求萎缩的局面。2018年1-5月，受楼市恶炒和中美贸易战的影响，消费下滑明显，也直接影响到白卡的需求。

3 过去近两年时间，由于白卡纸价格一直上涨，也吸引了纸贸商和大量热钱进场，大量白卡纸囤积在中间商手中，导致白卡纸工厂库存压力加大。

4 产能过剩及需求减少，最终导致了白卡纸厂商之间的默契出现裂隙，进而发生解体。最大的白卡纸供应商app因为市场份额被晨鸣，博汇等竞争对手抢了一部分，不得不采取降价走量的措施消化库存，最终导致价格一汇千里。

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神仙大架，草民遭殃，几大文化纸厂家的价格战，令中间商措手不及。目前一些中间商手中的文化纸进货价，远高于纸厂的出厂价，如果短期内不能迅速回升，中间商将倒下一片。

白卡纸厂商当然知道价格暴跌对整条文化纸供应链所带来的伤害，从6月6日开始，华泰/晨鸣/博汇/太阳等几大企业纷纷停机。这是继2017年8月和2018年2月之后，文化纸厂家一年内第三次大规模停机。从过去两次停机来看，对价格的维稳效果还是很明显的。

对文化纸厂家来说，通过停机减产来减轻库存压力，当8月份旺季到来时，或将获得转机。但对大量中间商来说，究竟是忍痛亏本抛货，还是咬紧牙关，等待8月份价格强势回归，着实是一道决定命运的选择题。而对于灰底白板厂家来说，似乎很难逃脱被白卡刺破泡沫的命运。

目前，白卡和铜版纸这类与包装纸密切关联的纸价暴跌，也对居高不下的箱板纸和瓦楞纸带来的强烈心理暗示，或对箱板纸和瓦楞纸价格造成冲击。

6月余下的十天时间，无论是对上游的造纸厂家和中间商，还是对中游的包装印刷企业来说，都将是决定命运的时刻。