对瓦楞生产进行上调或下调预测时，需要对许多方面的影响因素进行考量。

这些因素大部分既可能是不利因素，也有可能成为潜在的利好因素。主要取决于他们未来可能造成的影响

本章我们进行考量的因素主要有以下几点：

1.        经济因素

2.        政治因素

3.        货币因素

4.        天气等不可抗因素

5.        存货水平的变动

6. 包装简化的程度

7.        材料替代关系的转变

一、经济因素

主要下行风险包括欧债危机蔓延，中国经济硬着陆和美国经济复苏放缓。

前面章节，我们简要地讲述了经济预测下行风险和利好因素。可以简要总结如下：

1.      欧债危机蔓延并拖累全球经济复苏。

2.      美国财政赤字需要达成协议以避免在财政悬崖问题上形成政治僵局。

3.      考虑到新兴市场的增长前景可能被夸大， 出口市场低靡影响了新兴市场的出口。尤其在中国，由于工资增长削弱了出口竞争力，情况可能进一步恶化。

4.      新兴市场潜在的国内银行危机正对信贷和投资构成影响。

纵观这些因素，下行的风险似乎远大于利好因素。

二、政治因素

相对经济风险来说，政治因素带来的影响相对较小。

影响瓦楞工业预测准确程度的政治方面的下行风险及利好因素有：

a)        即将到来的美国总统大选，虽然不太可能带来风险或利好因素，但会延误我们的预测。我们推测财政悬崖应该可以在最后关头达成一致。

b)       日本政府早前决定国有化与中国有领土争端的钓鱼岛。此一决定引发了中国多地的反日游行，危胁到双边贸易和日本正在反弹的中国游客观光旅游市场。一旦争端加剧有可能严重影响亚太地区的贸易往来。但我们认为这只是地区事务，且受影响的主要是汽车和电子产品领域。

c)        中东地缘政治不稳定的风险及对石油价格的影响， 这可能抬升进口成本，加剧通胀并影响全球经济复苏。然而，所有的迹象均显示未来石油价格比过去几年更稳定。

结论，这些政治风险和利好因素，有时与经济因素交互影响，但影响力小于上面章节所讲的经济因素。

三、货币因素

不断变动的货币汇率将在某种程度上影响地区的需求模式。

1.        欧元现在正面临欧洲区经济萧条的压力，进一步下调汇率将影响进口产品的竞争力，特别是来自新兴市场的进口产品。

2.        加拿大瓦楞市场受到对美元升值的影响，而且这一不利形势可能持续下去。显然，强势加元对加拿大纸箱企业是不利的，但这种影响只局限于这一地区。

3.        相反，墨西哥的纸箱企业则频频受益于比索对美元的低汇率。而且，这种局势有望持续下去。但是一旦比索走强，就会影响到对美国及其它市场的出口。

4.        尽管人民币汇率在2011年及2012年上半年有所提升，但其汇率仍被低估。之后，中国政府面对经济和出口贸易的下降，曾经调低了汇率。

5.        日元汇率高企正迫使日本制造业外迁，并对出口造成影响。

6.        大洋洲的重大下行风险来源于与中国紧密关联的经济和对欧洲的出口。货币贬值可以大大刺激国内的制造业，但一切迹象表明，澳元将维持现行汇率，或在事实上正强化与其它货币的关系。

我们认为汇率变动只能在局部或相对短的时间内对瓦楞工业构成影响。

四、天气等不可抗因素

恶劣天气会造成损失，但却是不可预知的。

生鲜食品仅占全球瓦楞需求总量的7.8%，但在有些地区，如中南美，其份额达到

22%。象日本海啸、泰国洪水、中南美飓风，大洋洲和南部非洲的干旱和洪水等恶劣天气都会对需求造成重大影响，但却完全不可预知。

五、存货水平的变动。

我们的预测认为近年来在北美、欧洲和日本等发达地区市场下降的存货量将不再能够回复到原来的水平。然而如果这个预测不准确，对瓦楞工业来说也算是一个利好。

六、包装简化

我们预测，过去五年，包装简化给瓦楞包装需求带来约平均1.0-1.5%的减少。鉴于零售商、生产商和瓦楞包装供应商对激烈的市场竞争及环保/可持续性的反应程度各不相同，我们很难给出这个数据的准确值。

七、外包装箱被替代

我们的预测报告表明，未来几年，瓦楞包装在包装行业中所占的份额相对其它竞争对手不会有什么改变。瓦楞箱被可回收塑料框替代的说法或许有些言过其实。相反，美国的调查研究表明，瓦楞包装在农产品领域可能在替代塑料回收框方面取得新的突破，这对瓦楞包装来说不啻于是一个利好消息。

八、 不利因素及利好因素预测综述。

瓦楞领域的增长预测是基于对商业信心程度的主观预测，预计最低年增速为2.8%，最高为4.3%。

就其本质而言，上述所列述的下行风险和利好因素的评估仅仅取决于我们对商业有怎样的信心。可以肯定，主要的不确定性来自于短期的经济前景。总之，我们正在关注并将持续关注的焦点是欧洲的衰退、中国的经济硬着陆及美国经济放缓。

因此，我们对未来产值的预测不是中位数，而是更接近我们预测的下限。我们对未来五年全球瓦楞工业的年平均增长的预测值是3.5%，预测最低年增长为2.8%，最高为4.3%

2011-2016瓦楞工业年增长上限和下限预测

相对上年的变化率%

下表是各地区未来五年的预测：

2011 – 2016各地区瓦楞工业上限和下限预测

平均百分比%, 指数 2011 = 100

换句话说，未来五年，全球瓦楞工业的总增量应该是介于218-475亿平方米之间。

2011-2016全球瓦楞工业的总增长量预测

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