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【纸浆】

2016年国外纸浆企业看好东南亚市场需求，持续投放新增产能，涉及产能约在470余万吨，其中已投产的产能在290万吨(APP印尼新增产能暂未在市场上投放，因此暂不包含APP印尼浆厂产能)。2017年纸浆市场行情存有波动，主要受供需因素影响。

一季度行情先涨后稳，主要因春节工厂检修，节前阔叶浆货源持续紧俏，而恰逢大厂入市询盘，因此浆价稳中上扬。春节过后，工厂恢复开工，原料需求回暖，并且商家货源基本通关，浆市供应紧张问题或略有缓解，浆市交投速度平稳。

二季度受行业淡季影响，业者操盘谨慎，且前期工厂缺货现象或有缓解，因此阔叶浆价格或存冲高回落可能。但APP印尼浆厂产能是否投放仍是潜在风险，若阔叶浆价格下调，则针叶浆或受其拖累。

三、四季度受新增产能投放或计划投放影响，业者心态略存悲观，浆价或上探乏力，但亦不排除浆厂延期投产以保浆价的可能。

支撑以上观点的原因主要有两个方面：

第一，2017年APP印尼浆厂第一条140万吨阔叶浆产能达产后，或根据自身情况确定外售时间及外售量，而国外鹦鹉浆厂及国内某大型企业均有新增产能计划，合计设计产能约435万吨，但由于鹦鹉及国内某大型企业在2017年四季度投产，而加之森博广东新会有新增纸机投产及亚太资源印尼方面亦有文化纸机投产，因此预计阔叶浆供应压力或增加有限。

第二，瑞典Sodra浆厂计划将原有的27.5万吨产能扩产至70万吨，而据闻35万吨针叶浆产能供应中国市场，且2016年Klabin针叶浆产能投产后，亦有对中国出口，预计针叶浆供应方面存有压力。但值得注意的是，以上仅为供需正常放量情况下的推测，其中APP印尼浆厂浆线共计2条线，第二条140万吨浆线投产时间未定;同时亦需视业内规模企业供需释放情况而定。

【废纸】

在沉寂多年之后，2016年国产废纸市场金融属性集中爆发，为迎合人民币贬值滋生的保值需求，跟随主流大宗商品涨势，2016年下半年，国产废纸市场开启超买模式，市场价格快速冲过2008年高位。其中，进口废纸限制政策以及陆运运费单价上涨是触发涨势的直接因素。此外，国产废纸金融属性仍在，已经被2016年实况验证，交织国产废纸的商品属性，预计2017年国产废纸市场波动仍将剧烈。

从市场心态来看，国产废纸在重启金融属性之后，市场迫切需要延续大幅波动行情，以满足在好奇心驱使下，市场供需双方对行情演变的探索。

预计2017年国废黄板纸市场价格依旧是呈现先跌后涨的趋势，市场均价在1500元/吨上下震荡波动。此结论主要由以下几方面得出：

2017年1月底即将进入春节假期，春节期间，国内多数纸厂存有停机检修计划，届时原料需求平平。加之春节前期，供应量将增加，市场处于供大于求的局面。

春节过后，纸厂陆续开机，打包站陆续开工，在历经短暂的物流恢复期后，市场供应量将再次出现小高峰，届时或将再次刺激市场价格下行，此下行局面或将持续至5月份。

6月份市场供需两淡，行情基本维持稳定。

7月份随着天气转热及南方梅雨时节的到来，废纸进入回收淡季，打包站回收量及纸厂日到货量皆出现减少迹象，在此影响下，市场价格或将出现反弹。

随之下半年开始，下游成品纸市场活跃度提升，纸厂需求向好，价格随即以涨为主。