手机包装地带包装纸行业在经历了二月份的原纸强涨和三月份的废纸强撸之后，无奈热脸贴上冷屁股，不管上游炒家如何春风桃李，市场始终笑而不语。
当长时间的用心挑逗被无情冷落之后，纸业市场终于偃旗息鼓，从昨天开始，多个省份纷纷传出了瓦楞纸降价求售的消息。不过降幅并不大，在50元/吨左右，试探意味明显。
01
供需失衡
过去一年，无论是造纸厂、纸贸商，还是纸板厂，完全被突如其来的繁荣冲昏了头脑，忘了造纸业并不是一个真正意义上的垄断行业，其价值规律最终必须是依照供需来决定的。2010-2015年的纸价低迷，大致上就是基于这一规律。
目前原纸市场究竟是不是供过于求，严格来说还没有完全透明准确的数据来支撑，很多统计数据明显与实际感受不符。不过，我们还可从另一个侧面来推导出真实的情况。比如，从过去的经验来看，纸制品业的GDP增速通常比国家的增速高出1个百分点，2017年我国GDP增速为6.9%，那么纸制品业的增速应该在8%左右，这显然与包装纸的平均上涨40%严重不匹配，惟一可以解释的原因，就是需求量大幅萎缩。
最有说服力的当数东莞，这个地方地处珠三角腹地、出口异常繁荣，更重要的是坐拥玖龙、理文、建晖等纸业巨头。不过，其1-11月造纸及纸制品业增加值也不过是22.7%，需求量并没有增长。
因此，包装纸供过于求渐渐在行业形成共识，才是导致市场清心寡欲的重要原因。
02
订单一蟹不如一蟹
过去一年，铁公基持续火热和去年三四线楼市去杠杆，让消费大大失血，特别是最近国家开始在基建、企业与居民消费方面去杠杆，导致国内订单形势相当严峻。而眼下的中美贸易争端，直接引燃了大宗商品暴跌的导火索。
很多包装印刷企业老板对市场心生恐惧，客户表现得越来越强硬，且没有耐心。因为终端客户也在打价格战，包装想涨价几乎不可能。当前形势下，对包装印刷企业来说，宁愿不接单也不会买高价纸，谁也不愿做亏本生意。
03
瓦楞纸比较不受控制
如果我们回溯从过去包装纸降价的轨迹，发现降价总是从瓦楞纸开始，而且降幅也是最大的。原因很简单，瓦楞纸因为生产门槛较低，产能分散，一些厂家撑不住库存压力，会率先降价。
另外，现在大纸厂与中小纸厂之间各有算盘，当3月10号玖龙突然升高国废160元的时候，中小纸厂立马集体降价，证明双方处于紧张的对垒状态。小纸厂希望大厂涨价时趁机出货，大纸厂害怕小纸厂把二级厂补库存填上，导致自身更加被动。一来二去，降价的声音就出现了。
04
外废的达摩克利斯之剑
其实，对于数以千记的中小型造纸企业来说，外废与国废的巨额剪刀差，一直是悬在他们头上的达摩克利斯之剑。截至2018年3月底，686万吨的外废额度并不低。其中玖龙已经获得了296.98万吨，理文获得92.86万吨、广州造纸获得75万吨、山鹰获得49.23万吨（山鹰甚值得下游行业研习）。但一个非常奇葩的现象是，外废质量远优于国废，但价格却便宜1000元/吨。换句话说，同样一吨高瓦，用外废生产只需要卖3000元就能确保赢利，但用国废生产的赢利线却高达3800元左右。
因此，很多纸板厂和纸箱人士认为，拥有外废批文的大纸厂，很可能通过大降价让小鱼变虾的方式，来完成行业洗牌，最终达成解决供大于求的目标。
05
产能过剩加剧竞争
过去一年半时间，受到原纸暴利的诱惑，不仅很多停产多时的中小纸厂死灰复燃，而且纸业巨头也在大肆扩充产能。如果说2016年之前是去产能，现在又是一窝蜂的上线增加产能，导致产能再次过剩。所谓物极必反，加上逢八必有一劫的说法，市场普遍看跌。
过去一年，很多包装印刷老板忍受不了上游纸厂的肆意挑逗，甚至有一种炒作上瘾的感觉，虽然或多或少地赚了那么一点点，但却把客户得罪了。
2018年的头三个月，很多厂开一半的线，老板没事喝喝茶，外面常走走，同行间坐坐，微信上假装事业隆盛，甚至找找艳遇。大家突然发现，原来无所事事也是可以的。
经历了一翻纸价涨跌的风吹雨打之后，大家开始对过去盲目看好市场前景、蒙眼狂奔的行为进行反思，开始提升风控意识。也许，这或许是原纸涨价未能得逞的根本原因吧。