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引言：近些日子，全球经济在一片山呼海啸声中陷入到混乱不堪的局面，美欧股市齐齐暴跌。中国则是股汇双杀，经济陷入失7之痛，前景堪忧。

北京时间8月5日，在岸和离岸人民币盘中双双破7，创下新低。很快，A股与港股市场率先作出回应，股价爆挫。这对于当前已经陷入谷底的纸业市场来说，可谓是雪上加霜。

8月5日，港股市场纸业股大跌，万得数据显示，截至收盘，理文造纸跌4.88%，阳光纸业跌3.54%，玖龙纸业跌3.31%，晨鸣纸业跌3.26%，森信纸业集团跌2.27%。8月6日，纸业股的下跌走势仍未止住，焦虑的情绪充斥于港股市场。

虽然说7这个关口对于人民币汇率来说，只是一个普通的点位，“破7”和之前差距并不太大，人民币一篮子货币仍然稳定。但破7背后的深层次原因，却值得我们警惕。

人民币汇率近期之所以跌跌不休，主要原因有三：

1、美元指数加快升值速度，非美货币集体承压，人民币汇率受到重压。

2、中美两国的货币政策相反，美国在收紧，中国却在宽松，这就导致人民币承受较大抛压。

3、经济下行压力较大，市场担心中国经济有进一步下行的可能。

从目前市场的整体反应来看，跌破苦守了三年的心理关口之后，大家似乎开始对人民币汇率的稳定性产生了动摇。加上中美贸易摩擦导致的出口梗阻和泡沫经济引起的内需失调，均不利于汇率的稳定。

对于资本对纸业股的看空行为，包小编认为主要有以下几个原因：

1、由于中国造纸企业使用的纸浆及废纸有一半依赖进口，人民币汇率下跌就意味着进口纸浆和废纸等原料价格将显著上涨，进而增加造纸行业成本，导致盈利承压。

2、中国的纸业巨头或多或少都借有外债，当汇率贬值时，企业将蒙受巨额的汇总损失。2016年下半年人民币的突然贬值，让很多企业遭受创伤。面包财经的研究发现，已经发布年报的A股上市公司中，汇兑损失超过400亿，而玖龙周报则披露了约10元的汇总损失。

3、汇率贬值会推动国内以人民币计价的大宗商品涨价，并削弱国内居民的购买力。考虑到国内原材料制造企业普遍存在负债率高的问题，当需求进一步萎缩时，为了维持经营，只有涨价一条路可走。如此一来，将加剧国内经济的滞胀危机。

当前的国内纸业市场持续低迷，价格更是跌跌不休，这一切均源于供大于求的基本面。目前，面对难以企稳的市场需求，玖龙等龙头纸企只能选择大幅降价，以空间换时间，通过加快行业的集中度的办法，扭转供大于求的不利局面。

此次汇率破七，对纸业来说可谓喜忧参半，一方面，汇率下滑可以拉动出口，带动市场需求（当然，前提是中美贸易关系能否维持得住）。不客气地说，内需是指望不上了，未来还得靠出口。另一方面，进口的造纸原材料将会上涨，汇兑损失大增，原材料厂商将不得不以涨价来应对。

因此，一旦人民币汇率继续下调，原纸等原材料价格有可能就此逆转，重新步入价格上行通道。在包小编看来，国内原材料走势有望在9月份止跌回升，甚至不排除在四季度出现大涨的可能。