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2014年年初，笔者撰文《美联储货币政策变化对中国的四重冲击》，指出：美联储终结QE，对于中国而言有四大冲击：

第一，美元走强意味着人民币升值周期的结束，人民币很可能在短期进入贬值通道，今年一季度人民币贬值与此有关。对于中国而言，人民币持续升值有弊，但人民币一旦贬值，将极大影响对中国经济的信心；

第二，美元升值，美元回家意味着国际资本将流出中国；

第三，国际资本流出将导致中国未来几年出现持续的钱荒，流动性的紧张一定会重创中国的房地产业，房地产价格的波动又与影子银行和地方债务紧密联动，应对不慎，既有可能引发金融领域的系统风险；

第四，在中国经济面临投资减速、外贸下滑、产能过剩、房地产调整的艰难时刻，QE退出的最终风险会传导到中国的实体经济，使中国经济真正陷入二次探底的危机。笔者当时在文中呼吁，“对美国终结QE对中国造成的冲击波一定要高度重视，并未雨绸缪尽早应对，特别是在货币政策上，要将QE彻底退出后对中国流动性的影响纳入货币政策的重大考量因素，提前调整货币政策，下调存款准备金，避免明年美联储加息后，流动性的更加紧张将中国拖入新的危机。”

在美联储扣动加息的扳机之后，面临下行趋势的中国经济将面临更为严峻的局面：人民币贬值的压力将加大，资本流出会加剧，由于过去的高杠杆，僵尸企业，以及信贷没有底线的扩张，中国经济正处在一个“风险释放期”，而美联储的加息对于当下中国经济面临的困境无异于雪上加霜。

但亡羊补牢，并不算晚。中国未来的宏观政策要高度重视美国货币政策回归常态后对中国的继续冲击和应对。并主动出牌：

第一，明年的货币政策一定要坚持宽松，降准降息要坚决；

第二，对于人民币贬值无需讳疾忌医，人民币贬值是否会成趋势在于中国经济自身，但在美元强势，人民币汇率明显被高估的情况下，切不可为了维持汇率而挥霍宝贵的子弹。人民币强不等于要维持一个人为制造的高汇率。别说我们的外汇储备还有3.5万亿左右，能够动用的并不多，按照现在这种愚蠢的做法，1年可能就挥霍殆尽，允许人民币贬值10%，对中国经济利远大于弊；

第三，要高度重视企业债的风险，下决心清理僵尸企业，为中国经济排雷；

第四，要真正稳定房地产市场，目前房地产市场的问题不是库存那么简单，而是一个疑难杂症，将救房地产的希望寄托在农民工身上不现实，应该重新构建中国住房制度体系；第五，应该将提升中国金融软实力提高至战略高度，防范国际金融风险轻易传导至中国。

当然，必须记住，中国经济的最大敌人不是美联储，而是我们自己。在别人已经亮剑的情况下，是该做正确事的时候了。