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6月9日晚间，界龙实业(600836)发布公告，宣布因再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素发生了诸多变化，公司终止7.66亿元的募资计划。而就在前一天，界龙实业第一大股东界龙集团涉嫌信披违规被立案调查。

近年来，由于实体经济的举步维艰和A股市场的持续低迷，界龙实业等中国龙头上市包装印刷普遍遇到了再融资难。

界龙实业募资事件回顾

2016年3月24日，界龙实业召开第八届第六次董事会，审议通过了拟向不超过 10 家特定对象非公开发行A 股股票，募集资金人民币 80,300 万元，其中6.3亿元用于收购上海伊诺尔实业及其下属子公司全部资产。

2016年4月12日公司召开2016年第一次临时股东大会，审议通过了相关议案。

2016年6月22日公司向中国证监会申报了申请文件，并于2016年8月对中国证监会相关项目审查反馈意见进行了回复。

2017年4月26日，界龙实业召开第八届第十二次董事会，审议通过了修改后的募资方案，募资金额改为76,600 万元。

2017年6月8日，公司决议终止该募资申请。

该募资计划曾经被业界看好

据网上公开资料，界龙实业募集资金收购的对象伊诺尔集团，是全国商业票据印刷及安全防伪印刷的行业龙头，拥有50多项专利及著作权。近年来，伊诺尔业务增长稳定，2015年实现业务收入3.28亿元，净利润约6500万元。在此次收购中，标的公司业绩承诺为2016、2017年净利润不低于6500万、7000万元。

界龙实业是上海老牌上市龙头印刷包装企业，近年来虽然陷入亏损，但作为深孚众望的迪士尼概念第一龙头股和国改概念股，其实力不容小觑。

此外，上海界龙现代印刷纸品有限公司不仅是上海迪士尼度假区提供专业门票印刷服务商，还是国家机关商业票据的主力印刷商。在《上海市国家税务局普通发票印制项目中标公告》，界龙与伊诺尔均为主要承印商，分别获得逾930万元的印制合同。

募资为何一波三折

对于界龙实业来说，此次募资可谓一波三折，算上这一次，已经是第三次挫折。为何这一看似金额不大的募资计划会如此命运多舛呢？

界龙实业公告称，公司本次非公开发行股票方案自发布至今，再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素发生了诸多变化。而从其股票波动情况来看，2016年提出募资收购案的3月24日，界龙实业股价为26元的高位，到今天则血崩到6.5元。包小编相信，或许这才是募资方案迟迟未获进展的主要根源。而6月8日公司大股东因信披违规被调查，算是彻底打消了这一计划。

此外，近年来原材料、人工等成本的加速上涨，也给界龙实业造成很大影响。继2016年公司亏损1100万之后，2017年1-3月实现营业收入2.56亿元，同比下降47.54%，归属于上市公司股东的净利润-531.79万元，同比下降342.19%，这一切进一步加剧了界龙股价下跌。

界龙实业遭遇的融资困境，事实上也是当前中国包装印刷上市企业普遍遇到的问题。由于股价持续低迷，公司再融资计划频频受挫，已经严重阻滞了这些企业的收购和扩充产能的战略规划。而这一切，也将延缓中国包装印刷行业的产能集中进程。当然，对众多中型包装印刷企业来说，也就多了一些喘息时间。