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一、从年初至今，国内废纸价格出现了三波明显的上涨行情。

第一波上涨行情是从2月下旬到4月上旬，国废黄板纸均价从2270元/吨涨至2570元/吨，上涨幅度为13.22%。其主要的推动因素是，从3月1日开始，我国开始对外废严格实施0.5%的含杂率规定。

第二波上涨行情是从5月初到5月底，国废黄板纸均价从2680元/吨涨至3140元/吨，上涨幅度17.16%。其主要推动因素是，从5月4日-6月4日暂停签发CCIC北美公司认证，并对美废实施100%开箱、掏箱检查。

第三波上涨行情就是从8月8日国内商务部公布了第二批对美加征关税的名单中，要对美废加征25%的关税，到目前为止国废价格从2910元/吨涨至3020元/吨，上涨幅度为3.78%。

二、第三轮国废涨幅相对有限，卓创资讯认为其主要有两方面原因：

第一，今年以来一系列的紧缩措施，已对国内废纸进口形成较强的抑制，继续加大的紧缩措施的边际影响力已在减弱。今年固废中心公布的前18批废纸审核中，共计审核了1432.88万吨废纸，较2017年下降了49%。1-7月国内废纸累计进口853万吨，同比下滑了49.8%。审批量、进口量都出现了大幅的下滑。况且在6月24日，国务院明确提出“力争2020年年底前基本实现固体废物零进口”。在这种政策预期非常明确下，紧缩政策出台的影响力已有所减弱。

第二，废纸价格已处于相对的高位，而成品纸需求旺季不旺。可以说，此前市场对废纸价格在8月份上涨的预期还是很强的。主要原因是，市场预期中秋消费旺季，将加大成品的需求，从而拉动废纸价格的上涨。但今年则出现了成品纸需求旺季不旺的现象。进入8月份以来，国内成品纸需求相当疲弱，成品纸价格也一再下调。从卓创了解的情况看，现在纸企的成品纸库存还是维持高位，纸企去成品纸库存压力依然很大。成品纸需求的低迷，一方面是受国内经济增速下滑，终端消费疲弱；另一方面，在中美贸易争端持续升级，由于担心受其影响，国外出口订单也开始萎缩。而在国内纸企整体开工率还维持高位，使得供需矛盾更为突出，成品纸进入被动补库存周期。

三、对于未来废纸的价格走势我们还是持谨慎的态度。

A：从纸企来讲，未来还将加大去成品纸库存，如果消费没有好的改善，那么纸企将进入主动去库存阶段，届时成品纸价格下跌速度将加快。

B：现在废纸价格高企，已对成品纸生产形成了很强的压力，成品纸生产已处于盈亏边缘，甚至进入亏损阶段，企业资金压力加大。而这个过程肯定不能长时间持续，随着资金压力的凸显，很多原料成本高企的中小企业可能会出现大范围的停机停产现象。