悔不当初！盘点包装印刷行业的接盘侠

据转让公告透露，该公司成立于1990年，从一个名不见传的小厂发展成当地的知名企业，成为当地同行业中也是佼佼者。后来公司在当地政府划定的工业园区建设新厂房，也添置了更为先进的加工设备。客户主要以食品包装盒、包装箱为主。

08年后，一些民营印刷包装企业在当地政府的鼓动下纷纷在工业园区建设宏大的厂房。在盲目乐观的情绪下，很多老板不仅倾尽十几年的积累，而且还通过向银行借贷或融资租赁购买新设备。

然而，待2010年4万亿刺激退潮之后，包括包装印刷行业在内的制造业面临着成本高涨、产能过剩、低价竞争、税负沉重的重压。一些扩张过快的企业因现金流大大减少导致资金链断裂而破产。

毫无疑问，这家企业就属于白手起家后盲目扩张终导致经营困难的典型案例。

对于该企业的股权转让结果，“包装地带”小编甚觉难言乐观。从近年来发生的一些股权转让案例来看，多以失败而告终。特别是在行业形势趋于严峻的情况下，愿意砸钱接盘的人少之又少。

2013年10月28日，停牌多日的美盈森宣布以自有资金2.87亿元收购深圳市金之彩文化创意有限公司70%的股权，并宣告将由此进入文化创意产业。对于本次收购，金之彩和其原股东还做出业绩承诺： 2013年~2015年，公司净利润分别不低于3300万元、4290万元、5577万元。然而，收购之后，金之彩业务逐年下滑，2015年竟然陷入亏损，也大大拖累了美盈森2015年的业绩。

2016年3月15日，国际纸业将中国与东南亚的瓦楞包装箱业务打包转让给合兴并购基金，股权转让价格仅为6.25亿人民币，虽然合兴承诺被并购公司将偿还所欠国际纸业的贷款约3亿元人民币。但与2010年4月26日国际纸业宣布2亿美元收购爱生雅亚洲包装业务时的价格相比，仍然大幅缩水。

2012 年 8 月至 9 月，虎彩文用与东证锦信、中科瑞信、中投盛景分别签署股权转让协议，向上述三方转让其持有公司的 11.45%股权，双方作出三个约定条款。然而，虎彩文用公司 2014 年度净利润未达约定的 1 亿元，且至截止日期未能上市，公司股东东证锦信、中科瑞信、中投盛景已获得要求公司原股东虎彩文用回购股份的权利。

2013年6月28日，上海绿新以7380万元收购德美彩印60%股权。然而，好景不长，在不到一年半时间里，绿新以浙江德美存在账实严重不符，以及应收账款账面金额不实等问题，对浙江德美进行清算。上海绿新称，事件导致公司损失近1亿。此后，矛盾冲突愈演愈烈，官司至今未完结。

回顾近几年来包装印刷行业的兴衰沉浮，我们发现，2009－2012年属于行业脱身的窗口时期。

08年后，在宽松的货币政策和天量的M2风口下，堪称“商人中的商人”的温州老板们把厂房和设备抵押给了银行，换来高估值的真金白银，并通过各种渠道转移至海外。如今，温州老板全身而退、高位出逃，而银行也已经对产能过剩的制造业关上了大门。

08年救市后，与民营企业冲动性扩张截然不同的是，大多数港资包装印刷企业没有进行扩张，而亚细亚印刷、中星、华成、有余、昌明等港企通过出售股权完美退出，快联达、长盛、旺达、凤岗合丰、华通等企业果断关闭了工厂。

对比来看，中国的民企老板们正在为当年对经济规律毫无敬畏和在正能量宣传攻势下盲目乐观买单，只是代价太过惨烈了些。